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2018/01/22 代替新藥研發今年是生技業併購黃金年

全球大型生技公司為了收購前景看好的資產，在今年年初短短幾個交易日內，已向規模較小的同業宣布110億美元的併購金額。如此火熱的景象已讓市場預期，今年全球生技業的併購交易將出現爆炸性成長，成為全球生技業併購的「黃金年」。

根據安永會計師事務所和國際通商法律事務所（Baker McKenzie）各自發布的報告，由於美國通過的稅改措施，包括調降企業稅，加上生技公司的財務實力變強，將刺激大型生技公司對併購交易的興趣，今年全球併購交易將大幅增加。

美國生物製藥公司賽基（Celgene）已同意將斥資70億美元併購美國同業Impact Biomedicines，丹麥製藥廠諾和諾德（Novo Nordisk）向比利時生技公司Ablynx提出31億美元的收購邀約，日本武田製藥計畫斥資6.3億美元收購比利時生技公司TiGenix，這些交易使今年全球生技業的併購活動在開年過後就呈現火熱景象。

安永表示，由於生技公司的財務實力變強，資產負債表穩健，預估今年全球生技業的併購交易規模將超過2,000億美元，而且還有大量的潛在需求。根據安永在去年10月對生技業主管的調查，有60%計畫在未來12個月積極尋求併購，高於去年4月調查的46%。

而國際通商則預測，今年全球生技業的併購交易規模將成長50%達4,180億美元，主要受益於美國通過稅改措施，尤其是調降企業稅率。其中，北美的併購交易預估將占2,502億美元，所占比重達60%；歐洲占1,048億美元，占比約11%；亞洲占551億美元，排第三，但較去年激增80%。

避險基金Case Equity Partners在一份年終報告中表示：「美國通過稅改措施後，在海外握有大量現金的美國生技業者，現在能更容易地將資金用於海外併購，因此我們預估今年的併購活動將非常活躍，會有多個競標案將以大幅溢價進行。」

此外，生技公司在開發未來藥品上扮演的角色日益重要，也推動生技業的併購活動。去年美國批准46種新藥上市，創21年來最高，而來自新創生技公司的產品所占比重越來越高。對於大型製藥公司和賽基、Gilead等大型生技公司而言，規模較小的新創生技公司是實驗性藥品的重要來源，實驗性藥品將充實這些大公司尚處於研發階段的藥品。

Edison分析師史密斯（Andy Smith）表示，治療糖尿病和呼吸障礙等疾病的基本藥品，現在面臨更大的定價壓力，加上一些知名藥品的專利到期，都促使大型製藥公司搶入生技公司較擅長的罕見疾病藥品。

國際商通表示，今年全球生技業的IPO規模預料將達到5年最高的223億美元，高於去年的257億美元。而在今年創下併購和IPO高峰後，隨著利率升高、全球貿易放緩和股市修正，2019年以後的併購和IPO金額將減緩。

國際商通預估，2019年全球生技業的併購交易金額將小跌至4,140億美元，2020年進一步降至3,680億美元。同樣的，2019年全球生技業的IPO金額將減至214億美元，2020年再減至177億美元。

資料來源:自由時報編譯盧永山／特譯

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